过度杠杆化！ 比特币期货价差飙升至30%，BTC回落至5万美元，可能重演？

过度杠杆化！ 比特币期货价差飙升至30%，BTC回落至5万美元，可能重演？

周二（3月30日），两大支付巨头Visa和PayPal相继公布了好消息。 前者将接受客户以 USDc 结算交易btc期货哪里可以买，后者将直接支持加密货币支付。 比特币闻讯立马涨破59000美元，这已经是比特币连续第三周每天收于50000美元上方。

比特币13日涨破6万美元后迅速回调，25日跌破5万美元支撑。 但在坚持稳健运行近三周收于50000美元上方后，市场呈现健康盘整期； 而这也意味着，当前市场的杠杆水平将成为关注指标。

然而，当市场情绪过于乐观时，往往就是崩盘发生的时刻。

参考历史数据，每当比特币波动幅度超过8%，通常会引发大规模爆仓等一系列连锁反应； 如果比特币期货的溢价超过 30%，则更有可能导致灾难性的崩盘。 就是这样。

高杠杆

比特币期货的持仓量显示当前多头和空头头寸的大小。 当它更大时，意味着投资者必须承担更多的风险。 因此，虽然它象征着市场对资产的兴趣增加，但它是以潜在的大规模清算为代价的。

下图显示了过去半年比特币期货持仓量的变化。 仅过去两个月，未平仓合约就增长了105%，目前已高达226亿美元，仅比历史最高水平低2%左右，此前高位在13日左右。 而这也从侧面反映出投资者信心正在恢复。

为了了解专业交易员是看涨还是看跌，需要分析期货的Rolling APY（暂译：滚动年收益率），即长期期货合约与现货市场水平的差距。

一般来说，在比特币市场上，10-20% 的 Rolling APY 通常被视为中性或正价差。 本月13日，比特币期货市场期货溢价达到35%，进入过度杠杆状态； 这在牛市期间不应被视为令人担忧的指标，但比特币随后从 61,800 美元的高点下跌了 11%，以至于多头不得不选择平仓。

而现在，根据Skew数据，期货Rolling APY已经从17%上升到接近30%，这标志着多头似乎已经进入了过度杠杆化阶段。 尽管目前还没有迹象表明，如果比特币再次回落至 52,000 美元的水平，崩盘可能会进一步恶化。

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