投资热点 |黄金 VS 比特币：经过验证的黄金将继续体现价值

在我们最近的帖子中，我们详细讨论了比特币和黄金之间的根本区别以及它们在投资组合中的作用。作为一种投资产品，比特币类似于一种“高波动性”的战术资产，而黄金是一种战略资产配置。虽然加密货币最近的表现值得注意，但其当前的价格走势很大程度上是由高回报预期和低利率环境驱动的。展望未来，我们相信不断发展的监管框架可能会改变加密货币的价值主张，而久经考验的黄金将继续为投资组合做出贡献。

加密货币的价值主张可能会受到监管环境的影响

尽管一些加密货币支持者认为比特币可以取代传统的交易货币[1]。但目前，虽然部分供应商愿意接受比特币，但在现有的约 1800 万比特币中，平均每天只有约 34 万比特币用于日常交易，不到总数的 2% [2] ]。相比之下，2019 年的日均美元成交量接近 6 万亿美元，这一数字占广义货币总供应量的 40%（M2）[3]。

研究从根本上说，比特币本身缺乏监管体系，网络也存在局限性，使其无法被广泛使用。即使这些问题在未来能够得到解决，但加密货币的普及可能会推动政府实施更严格的监管[4]。

我们认为，政府可能出于两个重要原因考虑实施监管现在投资比特币怎么样，即保护消费者和确保政策有效性。例如，要确保货币政策有效，央行必须具备控制货币供应量的能力。在极端假设的情况下，如果个人使用单独的加密货币而不是官方货币进行交易，货币政策将毫无意义。当然，政府会在这发生之前进行干预。虽然政府监管不会让加密货币完全丧失生存能力，但可能会改变加密货币的投资主张和目标，甚至可能改变其投资业绩。

黄金在投资市场上​​久经考验

两千多年来，黄金一直被用作交易工具和价值载体。即使在布雷顿森林体系崩溃之后，黄金仍然是外汇储备的重要组成部分。如今，黄金受到四个关键驱动因素的影响，独立于其他典型投资组合中的所有主要资产，随着时间的推移，它能够为投资者提供与股票市场相当的回报，使其成为一种行之有效的投资工具。

可以看出，黄金和比特币有着截然不同的价值主张。事实上，世界黄金协会在 2019 年进行的一项投资者调查显示，黄金和比特币在投资组合中扮演着不同的角色：投资者更多地将比特币视为一种投机资产，而黄金则被视为一种保护财富的手段。

个人投资者眼中黄金和比特币在投资组合中的作用[5]

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数据来源：Hall&Partners、世界黄金协会

正如我们之前所说，黄金交易发生在成熟且流动性高的市场，包括场外交易（主要是（现货交易）、期货和黄金ETF交易等。目前黄金交易市场正在蓬勃发展，各项监管制度清晰，整个市场透明、可信。

近年来，人们越来越关注黄金。随着人们越来越了解其在全球机构投资组合中的作用，人们越来越青睐黄金 ETF 和类似的投资产品。随着金融市场的不断发展和新技术的开发，我们相信黄金将受益于其独特的属性及其对投资的影响。投资组合的贡献已成为一项重要的长期战略投资。

备注：

[1] Coinbase CEO：比特币将在15年内超越美元成为储备货币，《国际商业时报》，2015年7月

[2]数据来源：CryptoQuant、bitcoin.com

[3]M2 包括现金、支票存款、储蓄存款、货币市场证券、共同基金和其他定期存款。交易数据来自美国联邦储备银行和国际清算银行 (BIS)。

[4] “耶伦提议‘缩减’加密货币现在投资比特币怎么样，”《商业内幕》，2021 年 1 月。

[5] 截至 2019 年 8 月，Hall & Partners 对中国、印度、德国、美国、加拿大和俄罗斯的至少 2,000 名男性和女性受访者进行了一项定量调查的结果。该调查在所有市场在线进行印度农村除外。该机构在印度农村进行了 1000 次面对面访谈。受访者为在过去 12 个月内至少进行过一项投资的活跃散户投资者，不包括仅增加储蓄账户余额而不进行投资的用户，也不包括仅投资于非核心投资产品的用户（见之前制定的列表）用户。两项调查的实地调查均在 2019 年第二季度和第三季度进行。调查要求全球受访者回答：“您认为这项投资的主要作用是什么？”选项包括： 积极的社会/环境影响；具有极高回报潜力的投机/高风险；良好的短期回报（高于通货膨胀）；保护投资者财富；良好的长期回报（高于通货膨胀）。选项还包括“不知道”和“其他”，但这些选项由较少的受访者选择，并且未显示在图表中。受访者回答了有关他们当时拥有的投资产品的问题。印度和中国受访者投资的黄金产品包括金币、金条、金库黄金和黄金首饰。受访者群体：当前黄金（以上任何一种）和加密货币投资者（631）。请参阅：零售黄金市场分析和洞察。

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